WACC - அந்த எண்ணிக்கை என்ன? கருத்து, சூத்திரம், எடுத்துக்காட்டாக, கருத்தோட்டத்தினை பயன்படுத்தச் மற்றும் விமரிசனம்

இன்றுவரை, ஒரு வழி அல்லது மற்றொருவர் அனுமதியைத் கடன் வளங்கள் அனைத்து நிறுவனங்கள். இவ்வாறு, அவர்கள் மட்டுமே அதன் சொந்த கணக்கு செயல்பட, ஆனால் கடன். பிந்தைய நிறுவனத்தின் பயன்படுத்த ஒரு சதவீதம் செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. இந்த பங்கு மூலதன செலவு தள்ளுபடி விகிதத்தை சமமாக இல்லை என்று பொருள். எனவே வேறொரு முறையைப் வேண்டும். WACC - இந்த முதலீட்டு திட்டங்கள் மதிப்பீடு மிகவும் பிரபலமான முறைகளில் ஒன்றாக உள்ளது. அதை நீங்கள் கணக்கில் பங்குதாரர்கள் மற்றும் கடன், ஆனால் வரிகளை மட்டுமே ஆர்வத்தைக் அனுமதிக்கிறது.

உதாரணமாக

முதலீட்டு செலவுகள் சராசரி மகசூல் ஒரு நடவடிக்கையாக - எனவே, நாம் என்று WACC புரிந்து. ஆனால் அதை எப்படி கணக்கிட மற்றும் வரி எங்கே? கடன் - நிறுவனம் பங்குதாரர்களின் பணம் இழப்பில், 40% ஆக 60% நிதியுதவி கொள்வோம். உதாரணமாக, பங்கு விலை 20% இருக்க வேண்டும் என்று மதிப்பிடப்பட்டது. ஒரு கடன் இந்நிறுவனம், வருடத்திற்கு 15% ஆகலாம். நாங்கள் தர்க்கம் மற்றும் கணிதம் கண்ணோட்டத்தில் இருந்து சமபங்கு சராசரி கணக்கிட்டு பிரச்சினை அணுகலாம் என்றால், நாம் 18% கிடைக்கும். ஆனால் எல்லாமே எளிது? - பங்குதாரர்கள், 40% - கடன் 60%: $ 1,000 கேள்வி திட்டத்தில் முதலீடு நிறுவனம் வைத்துக்கொள்வோம். திட்டம் கால ஓராண்டு இருந்தால், வரிக்கு பிந்தைய பணப்புழக்கத்தை 1180 டாலர்கள் சமமாக இருக்கும். அமெரிக்க. ஆயிரம் டாலர்கள் முக்கிய முதலீட்டு செலுத்தும் செலவிடப்படுகிறது. மீதமுள்ள $ 180. அமெரிக்க பங்குதாரர்கள் மற்றும் கடன் விநியோகிக்கப்படும் வேண்டும். சமீபத்திய $ 60 பெறும். பின்னர் வேடிக்கை தொடங்குகிறது. வட்டி பணம் வரி அடிப்படை இருந்து கழிக்கப்படும் முடியும். எனவே, நிறுவனம் பணம் சில திரும்ப முடியும். வரி விகிதம் 25% மாக இருந்தால், அது 15 டாலர்கள் ஆகும். இந்த பங்குதாரர்கள் 120 மற்றும் 135 டாலர்கள் பெறவில்லையென்றால் என்று பொருள். அமெரிக்க. எனவே, நாங்கள் நிறுவனம் முதலில் குறைவாக சம்பாதிக்க முடியும் என்ற முடிவுக்கு முடியும். நீங்கள் இன்னும் கோரிக்கைகள் மற்றும் பங்குதாரர்கள் மற்றும் கடன் சந்திக்க முடியாது. விற்பனையில் சராசரி ஆதாயத்தைக் ஒரு நடவடிக்கையாக, வழிக்கதையில் உள்ளது ஒட்டுமொத்தமாக இந்த நிறுவனம் விளைவாக செய்ய - நாம் WACC என்று சொல்ல முடியாது. ஆனால் அது ஒரு மிகவும் துல்லியமானவை கணக்கீடு செய்ய அனுமதிக்கப்படுவர் அவர்தான்.

கருத்து

அது மேலே உதாரணமாக இருந்து முடிவுக்கு சாத்தியமாக இருந்தது எப்படி WACC - நீங்கள் திட்டம் இலாப அதற்கான கடன் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் தீர்மானிக்க அனுமதிக்கிறது என்று ஒரு அடையாளமாகும். அது கணக்கில் வரி கொள்ளப்படுகின்றன. முந்தைய உதாரணம், இது 18% மற்றும் 16.5% உள்ளது. இந்த விளைவு இருப்பதை கொண்டே இருக்கும் "கடன் நிதி வரி கவசம்." கடன் மீதான வட்டி விகிதம் முந்தைய உதாரணத்தில் இருப்பதுபோன்ற 15% சமமாக என்று இருக்கிறது. கடன் உண்லமக் அதேசமயம் 15% * (சதவிகிதத்தைப் போல 1-வரி விகிதம்) ஆகும். இந்த உதாரணத்தில் கடைசியாக 25% ஆகும். இந்த வழக்கில், நிறுவனத்தின் கடன் 11.25% செலவாகும். WACC வெறும் கணக்கில் எடுத்து உள்ளது.

காரணிகள்

என்று WACC பாதிக்கும் கவனியுங்கள். முதலீட்டு திட்டம் திரும்ப தேவையான விகிதம் இந்த நடவடிக்கை. அது மூலதன முதலீடும் அடிப்படை சந்தை விகிதம் பங்குச் சந்தை, இடர்ப்பாடற்ற வட்டி நிலைமை அத்துடன் வருமான வரி போன்ற வெளிப்புற காரணிகள் பாதிக்கப்பட்டிருக்கிறது. நிறுவனங்கள் தற்போதைய நிலைமை மிக வெற்றிகரமான பயன்படுத்துவது, அதன் வளங்களை முயற்சி, அவர்களுடன் வேலை செய்ய வேண்டும். பீட்டா குணகம், அபாய பிரீமியம் நிறுவனம், மொத்த மூலதனம் மற்றும் கடன் மதிப்பீடு கடன் விகிதாச்சாரம் அமைக்க போன்ற காரணிகள் கட்டுப்படுத்த முக்கியமானது. மூலதனம் பாதிக்கப்படுகிறது கணக்கிடப்பட வேண்டும் எனும் எடையிடப்பட்ட சராசரி செலவு மீது:

• வட்டி விகிதம், செலவு மற்றும் கடன் மூலதனம் பங்கு.
• சமபங்கு சந்தை ஆபத்து பிரீமியம்.
• செலவு மற்றும் சமபங்கு பங்கு.

சூத்திரம்

முதலாவதாக நமக்கு குறியீடு அறிமுகம். இவர்களில்:

• மின் - சமபங்கு செலவு.
• RE - அதன் தேவையான இலாபத்தை.
• டி - கடன் செலவு.
• ஆர்.டி. - கடன் மீதான வட்டி.
• டிஆர் - வரி விகிதம்.

இவ்வாறு, WACC = (இ * RE) என்று / (மின் + D ஐ) + (டி * ஆர்.டி. * (1 டி.ஆர்)) / (மின் + D ஐ). அது இந்த சூத்திரம் கணக்கில் கடன் நிதி ஒரே ஒரு வகையான எடுக்கும் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. எங்கள் நிறுவனம் பல பயன்படுத்தினால், அனைத்து அவர்கள் அந்தந்த விகிதங்கள் தனித்தனியாக பதிலாக வேண்டும்.

கடன் அடிப்படை கோட்பாடுகளை

நிறுவனங்கள் மூலதனத்தின் நிறுவனத்தின் சராசரி செலவு குறைகிறது காரணம் அப்போதிருந்த பயன்படுத்த சதவீதம், குறைவாக இருந்தால், கடன் வளங்கள் மூலம் நிதி பயனடைகிறார்கள். எனினும், எந்த வங்கியின் நோக்கம் ஒரு தொண்டு, ஆனால் மிகவும் ஒரு நல்ல பேரம் அல்ல. எனவே, குறிப்பிடத்தக்க பாதுகாப்பு வேண்டும் என்று ஒரு நிலையான நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன்களின் மீதான குறைந்த கட்டணங்கள் பெறுகின்றன. வங்கிகள், அதன் மேல் மேலாளர்கள் மற்றும் பணியாளர்கள் உங்கள் கடன் தகுதிகள் முழுமையாக சாத்தியம் படம் பெறவும் முயலவேண்டும் பட்டியல் மற்றும் அதன் வணிகத் திட்டத்தின் தடப் பதிவுகளை.

விமர்சனத்தை

WACC - முதலீட்டு திட்டங்கள் தேவைப்படுகிறது வருமானத்தை மதிப்பிடுவற்கான அங்கீகரிக்கப்பட்ட கருவி. எனினும், அது முக்கியமான சவால்களில் பல உள்ளன:

• இருப்பதை "கடன் நிதி வரி கவசம்." முதல் பார்வையில் அது பெரிய கடன் கருத்தாக்கம் என்று தெரிகிறது. அது உண்மையில் WACC பிரதிபலிக்கிறது. ஆனால் பணம் கடன் கொடுப்பவர்களிடம் இருந்து தங்கள் நிதி அதிகரிப்பு கொண்டு திட்டங்கள் அதிகரித்து இடர்ப்பாட்டுத்தன்மையை கருத்தில்?
• பீட்டா குணகம் பிரச்சனை ஏற்படும். இந்த காட்டி சந்தை ஏற்ற இறக்கம் ஒப்பிடும்போது சொத்துக்களை இடர்ப்பாட்டுத்தன்மையை பிரதிபலிக்க வேண்டும். பெரும்பாலும் எஸ் & பி 500 எனினும் நிறுவனங்களால் பயன்படுத்தப்படும், பல நிதி நிறுவன பட்டியலில் ஆபத்து மாறும் ஒத்ததாக உள்ளது என்ற உண்மையை ஒத்துக்கொள்ள மாட்டேன். அது கணக்கில் WACC எடுத்துக் கொள்ளவில்லை.