REPO நடவடிக்கை - அது என்ன? REPO பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் கடன் பத்திரங்கள்

செக்யூரிட்டி அல்லது பணம் மூலம் பாதுகாக்கப்பட்ட கடனளிப்பு மிகவும் பொதுவான மற்றும் தேடிக்கொள்ளும் வடிவம் ரெப்போ பரிவர்த்தனை ஆகும். நாம் ஆரம்பத்தில் இருந்து புரிந்து கொள்ள முயலுகிறோம். மீட்டுக் கொள்முதல் ஒப்பந்தம் (REPO) கடனீட்டு கடன்களின் ஒரு ஒப்பந்தமாகும். கடன்பட்ட நிதிகளின் உத்தரவாதம் பத்திரங்கள் என்றால், நிலைமை மாற்றியமைக்கப்படலாம். REPO ஒப்பந்தம் பெரும்பாலும் மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தமாக குறிப்பிடப்படுகிறது. ஏற்பாடு ஒவ்வொரு கட்சிகளுக்கும் எதிர் கடமைகளை வரையறுக்கிறது: இது விற்பனை மற்றும் கொள்முதல் ஆகும்.

REPO வகைகள்

Repo செயற்பாட்டின் இரண்டு வடிவங்கள் உள்ளன: நேரடி மற்றும் தலைகீழ். ஒரு நேரடி ஏற்பாடு ஒரு கட்சியால் மற்ற கட்சிகளுக்கு விற்பனை செய்வதை நிர்ணயிக்கிறது. அதே சமயத்தில், முதல் கட்சி அதன் பத்திரங்களை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு முன்பும், முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையிலும் வாங்குவதாக ஒப்புக்கொள்கிறது. தலைகீழ் கொள்முதல் செலவு ஒரு முதன்மை விலை விட அதிகமான ஒரு வரிசையில் மேற்கொள்ளப்படும். விற்பனை விலை மற்றும் பத்திரங்களின் தொகுப்பு கொள்முதல் விலை ஆகியவற்றிற்கு இடையிலான வேறுபாடு இந்த பரிவர்த்தனைகளின் லாபத்தை பிரதிபலிக்கிறது. இது வருடாந்திர சதவீதத்தில் வெளிப்படுகிறது மற்றும் REPO விகிதம் எனப்படுகிறது. நேரடி ஒப்பந்தங்களை செயல்படுத்துவதில் முக்கிய நோக்கம் நிதி ஆதாரங்களை ஈர்ப்பதாகும்.

மறுபார்வை மறுபார்வை ஆவணங்கள் ஒரு தொகுப்பு கையகப்படுத்தல் மற்றும் அதன் மறு கொள்முதல் கடமைகளை ஏற்றுக்கொள்வதை குறிக்கிறது. இலவச நிதி ஆதாரங்களின் தற்காலிக ஒதுக்கீடு ஏற்பாட்டின் முக்கிய நோக்கம் ஆகும்.

நடவடிக்கைகளின் பொருளாதார சார்பு

பத்திரங்களுடன் பிற கையாளுதல்களின் பின்னணியில், மிகவும் பிரபலமானது repo செயற்பாடாகும். ஒரு பொருளாதார கண்ணோட்டத்தில் இருந்து இது தெளிவாக உள்ளது. ஒரு பக்கம் கூட்டாண்மை செயல்பாட்டிற்கு தேவையான நிதி ஆதாரங்களைப் பெறுகிறது , இரண்டாவது கட்சி பத்திரங்களின் பற்றாக்குறையை முற்றிலும் நீக்குகிறது. பிளஸ், இரண்டாவது கட்சி அதன் உறுதியான சொத்துக்களை தற்காலிகமாக பயன்படுத்த வட்டி பெறுகிறது. பெரும்பான்மைக்கான பரிவர்த்தனைகள் அரசாங்க பத்திரங்களுடன் நடத்தப்படுகின்றன, குறுகிய கால ஏற்பாடுகளை வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. ஒப்பந்தம் பல நாட்கள் முதல் பல மாதங்கள் வரை நீடிக்கும் ஒரு கூட்டு ஒப்பந்தத்தை ஒழுங்குபடுத்துகிறது. உலக நடைமுறையில் தினசரி ஒப்பந்தங்கள் முடிவடைகின்றன. விற்பனையாளர் மற்றும் வாங்குபவர் இடையே இடைப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் மூலம் பத்திரங்கள் முடிக்கப்படுகின்றன. பெரும்பாலான சூழ்நிலைகளில் மூன்றாவது நபராக, ஒரு வங்கி நிறுவனம், அதன் பொறுப்புகள் ஒப்பந்தத்தில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளன. நிலைமைகள் பத்திரங்கள் மற்றும் இடைத்தரக வங்கியில் ரொக்கம் ஆகியவற்றிற்கான கணக்குகளைத் திறக்கும். மூன்று கட்சிகள் இதில் ஈடுபட்டுள்ள ஏற்பாடு குறைவான அபாயகரமானதாகும்.

REPO மற்றும் கடன்

பொதுவாக REPO ஐ நீங்கள் பார்த்தால், அது மதிப்புமிக்க சொத்தின் பாதுகாப்புக்கு எதிரான கடனாக மாற்றியமைக்கப்படலாம். ஒரே ஒரு வித்தியாசம் என்னவென்றால், பத்திரங்களின் பரிமாற்றமும், ரசீதுகளும் ஒரே சமயத்தில் நடத்தப்படுகின்றன. ஒரு ஒப்பந்தக்காரரிடமிருந்து மற்றொருவரிடம் இருந்து உடனடி இடமாற்றம் REPO பரிமாற்றத்தின் மற்றொரு அம்சமாகும். இது என்ன, கூட்டணியின் நிலைகளை கருத்தில் கொண்டு இன்னும் முழுமையாக புரிந்து கொள்ள முயற்சிப்போம்.

REPO இரண்டு கட்டங்களை உள்ளடக்கியது:

• பத்திரங்களின் முதன்மை கொள்முதல் அல்லது விற்பனை.
• பத்திரங்கள் வாங்குவதை அல்லது விற்க மறுக்கும்.

உடன்பாட்டின் நிலைகள் பற்றிய விவரங்கள்

ஏற்பாட்டின் முதல் மற்றும் இரண்டாவது பகுதிகளை செயல்படுத்துவதிலுள்ள கால இடைவெளியில், repo காலம் என அழைக்கப்படுகிறது. கையாளுதல்கள் இடையே நேர இடைவெளி பொதுவாக காலண்டர் நாட்களில் அளவிடப்படுகிறது. கட்சிகள் தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்றும் மற்றும் ஏற்பாட்டின் இரண்டாவது பகுதியை நடைமுறைப்படுத்தும் நாளில் முடிவடைந்த நாள் தொடங்குகிறது. ஒவ்வொரு கட்சியும் வாங்குபவரின் பங்கிலும், விற்பனையாளரின் பாத்திரத்திலும் உள்ளது. பெரும்பாலும், பத்திரங்களின் அசல் வாங்குபவர் ஒரு கடனாளியாக அழைக்கப்படுவார், அசல் விற்பனையாளர் கடன் வாங்கியவர். முதல் விற்பனையாளருக்கான பத்திரங்கள் மூலம் முதலீட்டு நடவடிக்கைகள் நேரடி REPO வடிவத்தில் உள்ளன, வாங்குபவர் எதிர்மறை REPO வடிவத்தில் கையாளுதலைக் காண்கிறார். ஒரு ஏற்பாட்டின் பொருளாக இருக்கும் பத்திரங்கள் ஒரு அடிப்படை சொத்து அல்லது இணைப்பாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன. செக்யூரிட்டிகளால் பாதுகாக்கப்பட்ட கடனுடன் தொடர்புடைய ரெப்போ பரிவர்த்தனைகள் ரெப்போ விகிதத்தில் மதிப்பிடப்படுகின்றன.

ஒப்பந்த அபாயங்கள்

ஆபத்து ஒரு கடமையாகும், இது இல்லாமல் எந்த repo செயல்பாடு முடியும். அது என்ன, என்ன ஆபத்துகள் ஏற்பாட்டிற்கு பொதுவானவை? ஒழுங்காக அதை கண்டுபிடிப்போம். ஒப்பந்தத்தின் இரண்டாவது கட்டம் நிறைவேறாமல் போகலாம் என்ற முக்கிய ஆபத்துக்கள் உள்ளன. விற்பனையாளரின் வாங்குபவர் கைகளில் அந்த பத்திரங்களைக் கொண்டிருக்க மாட்டார், மேலும் வாங்குபவர் நிதி இல்லாதிருப்பதால் அதிக வாய்ப்பு உள்ளது. இத்தகைய சூழ்நிலைகளுக்கு உதவி திவால் மற்றும் கணக்குகளை கைது செய்யலாம். ஒரு விருப்பமாக: சந்தை நிலைமையை மாற்றுவதன் விளைவாக, கட்சிகளில் ஒன்று வெறுமனே தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்ற மறுத்து, தங்கள் சொந்த லாபத்தை தொடர்கிறது.

ரெபோ ஆபத்து குறைப்பு

ஒரு கட்சியின் கடமைகளை நிறைவேற்றாத அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கு, பத்திரங்கள் வாங்குவதும் விற்பனை செய்வதும் பின்வருமாறு:

• இணை தள்ளுபடி.
• கடப்பாடுகள் மறுபரிசீலனை செய்யப்பட வேண்டும்.
• இந்த ஏற்பாட்டின் போதுமான ஒழுங்குமுறை கட்டுப்பாட்டுடன் செயல்படுவது முக்கியம்.
• விளிம்பு (இழப்பீடு) பங்களிப்புகளை செய்தல்.

ரெப்போ பரிவர்த்தனைகள் தொடர்பாக தள்ளுபடி என்பது, குறிப்பிட்ட காலக்கட்டத்தில், குறிப்பிட்ட காலக்கட்டத்தில், குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில், கூட்டாண்மைக் கால அளவின்படி, இணைந்த சந்தை விலையை குறிப்பிடும் மதிப்பு ஆகும்.

இந்த ரெப்போவின் repos கணக்கில் முதன்மை தள்ளுபடி விலையை மதிப்பீடு செய்துள்ளது, இது பரிவர்த்தனை முடிவடைந்தவுடன், கட்சிகளுக்கு இடையே உடன்படிக்கை செய்யப்படுகிறது. இது பின்வரும் கவனத்தை செலுத்தும் மதிப்பு:

• உயர் தள்ளுபடி மதிப்பு வாங்குபவருக்கு ஒரு நல்ல நன்மை அளிக்கிறது, குறைந்த செலவில் இணைப்பினை பெறுகிறது.
• குறைவான முதன்மை தள்ளுபடி, விற்பனையாளர் பெறும் அதிக நன்மைகளைப் பெறுகிறது, இது உயர் விலையில் இணைப்பினை வழங்குகிறது.

ஒப்பந்தத்தின் முதல் பகுதியின்படி REPO கட்சிகளுக்கு ஒவ்வொரு இணைப்பிற்கும் உள்ள வேறுபாட்டின் மதிப்பு மற்றும் அதன் மதிப்பு ஆகியவற்றை முதன்மை தள்ளுபடி பிரதிபலிக்கிறது என்று முடிவு செய்யலாம்.

மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களின் கீழ் இணைப்பின் மதிப்பில் மாற்றவும்

REPO இன் முதல் பகுதி உணரப்படும் வரை, பெரும்பாலான சூழ்நிலைகளில் கடப்பாடுகளின் மதிப்பு மாறாமல் இருக்கும். பாதுகாப்பு மட்டுமே மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டது, மேலும் இது 1-3 நாட்களில் ஒப்பந்தத்தின் செயல்திறனில் ஒரு தற்காலிக தாமதத்தின் காரணமாக, முக்கியமானது. அதே நேரத்தில், 3 மாதங்கள் அல்லது அதற்கும் மேற்பட்ட முதிர்வுடன் நேரடியாக repo செயற்பாட்டின் போது, இரு கடன்களின் விலை மற்றும் இணைவு ஆகியவை கணிசமாக வேறுபடலாம். பின்வரும் காரணிகள் நிகழ்வுகளின் வளர்ச்சியை பாதிக்கும்:

• சந்தை மதிப்பின் இயக்கவியல்.
• REPO பரிவர்த்தனை வருவாயில் அதிகரிக்கும்.
• விலையில் மாற்றம் அதன் முதன்மை மதிப்போடு ஒப்பிடும்போது, இது கட்சிகளில் ஒன்று குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

இழப்பீடு பங்களிப்புகளின் செயல்முறை

இழப்பீட்டு பங்களிப்புகளின் வழிமுறை சாத்தியமான நிலைமையை அகற்றும். அதிகபட்ச தள்ளுபடி விலையில் ஒரு ஒப்பந்தம் முடிவடைவதன் மூலம் செயல்படுத்தப்படுகிறது: அதிகபட்சம் மற்றும் குறைந்தபட்சம். REPO காலகட்டத்தின் போது, MICEX வர்த்தக முறைமை தினசரி மதிப்பீட்டிற்கான கடன்களின் மதிப்பையும் மதிப்பீட்டு விலையும் செய்கிறது மற்றும் அதன் போதுமான அளவு கட்டுப்படுத்துகிறது.

இணைப்பின் செலவு குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டால், அதன் ஆரம்ப மதிப்பீடானது மிகை மதிப்பீடு செய்யப்படும்போது, கட்சிகளில் ஒன்று இரண்டாவது கட்சியின் இழப்புக்களை இழப்பதற்கான இழப்பீட்டு பங்களிப்பு செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. இது இரு பத்திரங்களிலும், ஒரு நாணய வடிவமைப்பிலும் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. இந்த சூழ்நிலையில், ரெப்போ ஒப்பந்தம் சிறிது மாற்றியமைக்கப்பட்டுள்ளது. பரிவர்த்தனையின் இரண்டாவது பகுதியிலுள்ள கட்சிகளில் ஒன்றின் கடன்கள் குறைக்கப்படுகின்றன. தேவைப்பட்டால், இழப்பீட்டு பங்களிப்பு செய்ய விரும்பினால், கட்சி அதன் கடமைகளை புறக்கணித்துவிடும், ஒப்பந்தத்தின் இரண்டாம் பகுதியை முன்கூட்டியே செயல்படுத்த ஆரம்பிக்க வேண்டும். இழப்பீட்டு பங்களிப்புக்கான வழிமுறையானது, இணை மற்றும் பொறுப்புகள் ஆகியவற்றிற்கு இடையே சமநிலையைத் தக்கவைக்க உங்களை அனுமதிக்கிறது. உடன்படிக்கையின் கீழ் கடமைகளை நிறைவேற்றுவதற்கு அவர் ஆரம்பிக்க முடியும்.

வரலாற்றில் பயணம் செய்தல்

பத்திரச் சந்தையில் REPO திட்டத்தின் கீழ் வங்கியின் செயலூக்க நடவடிக்கைகள் 2003 ல் முதல் முறையாக நடைமுறைப்படுத்தப்பட ஆரம்பித்தன. பொருளாதார நெருக்கடியின் போது, இது 2008 ல் அதன் அனைத்து மகிமையிலும் வளர்ந்தது, இரண்டு நடவடிக்கைகளின் முக்கியத்துவம் - நேரடி மற்றும் தலைகீழ் REPO - மாறிவிட்டது. அவர்கள் நொறுங்கிப் போன வங்கி அமைப்புக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதற்கான மேலாதிக்கக் கருவியாக அதிக எடை கொண்டது. 2008 ஆம் ஆண்டு முதல் சில இடைவெளியில், பிரதான மற்றும் சில நேரங்களில் மட்டுமே திரவ வழங்குபவர், ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கி என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. 2008 மற்றும் 2009 ஆம் ஆண்டுகளின் நேரடி REPO ஏலத்தின் முடிவுகள் தெளிவாக CB ஐ ஒரு பணியாளராக பணமாக்கிக் காட்டியது என்பதை இந்த உண்மை உறுதிப்படுத்தியது.

ரெபோ பரிவர்த்தனையில் CBR இன் பங்கு

நிதி நிறுவனங்கள் அதே பணப்புழக்கத்தை பராமரிப்பதற்கு ரெப்போ வங்கியின் செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளை தீவிரமாக பயன்படுத்துகின்றன. ஒப்பந்தங்கள் பெரும்பாலானவை ஒரு நாளுக்கு மேல் இல்லை என்ற உண்மையால் இது சாட்சியமாகும். ஆண்டுக்கு 9.22-12.4% என்ற விகிதத்தில் 3 முதல் 7 நாட்கள் வரை நீடிக்கும் செயல்பாடுகள் மிக அரிதாகவே இருக்கின்றன. ஒப்பந்தத்தின் முதல் பகுதியிலும், இரண்டாவது விற்பனையாளரிடமிருந்தும் பத்திரங்கள் வாங்குபவரின் முகத்தில் எப்பொழுதும் எப்போதும் CBR ஆக செயல்படுகின்றன. இது விண்ணப்பங்களை பூர்வாங்க பரிசீலனையின் பின்னர் பரிமாற்றங்களுக்கான பங்கேற்பாளர்களின் வட்டத்தை நிர்ணயிக்கும் வங்கியாகும்.

பிணையம் அல்லது அடிப்படை பத்திரப் பத்திரங்களின் பங்கில், பத்திரங்களின் வகைக்குரிய பத்திரங்கள், ரஷ்யாவின் லம்பார்டு பட்டியலில் சேர்க்கப்பட்ட வேறு எந்த பத்திரங்களும் செயல்பட முடியும். உடன்படிக்கையின் நன்மைகள் ஒரு தனி வரி விதிப்பு முறையால் அவை வகைப்படுத்தப்படுகின்றன என்ற உண்மையையும் அழைக்கலாம். இது கையாளுதல் என்பது கிட்டத்தட்ட கடனுக்கான மிகச் சிறந்த வழிமுறையாகும்.